首席基金理财师（基金经理师）

首席基金理财师(基金经理师)陈凯指出,从持仓和净值的角度来看,对于后市,我们建议投资者保持耐心,静待时机。他建议,现在市场面临的风险包括:外围股市的不确定性,地产板块的颓势,债券市场的持续疲软,以及中国经济的放缓。

陈凯表示,市场普遍认为,美联储加息的紧迫性将限制投资者的投资热情,而美联储12月加息可能是左右美股下跌的主要因素。

值得注意的是,陈凯认为,股市在目前位置上仍具备一定的投资价值,因为市场可能还没有达到持续性反弹的强度,从目前的表现看,本轮美联储加息的概率较小,或在60%以上,有一定概率美联储本轮加息落地。

光大证券银行业首席分析师王一峰指出,2019年中国货币政策大概率转向宽松,中美货币政策会呈现出分化的趋势,由于今年以来中国货币政策不断收紧,人民币贬值压力较大,因此美联储会加快加息节奏,以平息人民币汇率,但是中美货币政策分化的状态没有明显改善。在此背景下,国内货币政策将由松变紧,这将使得国内市场对于人民币未来走势将有所担忧。

对于中美贸易摩擦将在中美之间影响中长期,刘爱华则表示,中美之间的贸易摩擦有可能存在反复,不排除后续中美会爆发贸易战的可能,因此,美国可能将采取包括取消对华产品加征关税等策略,同时继续致力于保护国内企业免受美国本土企业的贸易战的影响。

在市场的风险偏好较高的情况下,美股的波动率有所抬升,预计2019年全球市场的波动率仍然会较高,股市仍将继续受到全球股市上涨的影响,而在这种情况下,国内市场可能仍然面临“增速换挡”的风险,因此,在全球宏观经济增速放缓、美元偏强的背景下,预计中国资产价格仍将处于宽幅振荡的走势。

下半年可能还会有稳增长的政策出台

关于下半年可能会有稳增长政策,刘爱华指出,受经济面临“三重压力”影响,预计下半年内,经济增长仍将呈现出较快的放缓,预计全年经济增速将放缓至2%左右,下半年经济增速也将放缓至1.5%左右。在这种情况下,中国资产价格上行的压力将较小。

中泰证券研究所高级研究员张瑜表示,下半年如果全球不出现系统性风险,货币政策将更加宽松,以提高宏观经济增长,稳增长的政策对于下半年经济仍会有一定的支持。经济增速的放缓,将会拖累资产价格的上行,但是在稳增长政策持续推进下,中国经济的回升速度将会加快,将使得下半年可能会出现“稳增长”的政策,并且在下半年,稳增长政策的效果会越来越明显,因此在稳增长政策持续推进下,下半年中国资产价格仍会受到支撑。

有市场观点认为,随着下半年国内的经济存在着快速增长的可能性,可能会出现“稳增长”政策的持续推进,将推动资产价格的上行,但是,目前来看,央行已经没有再次宽松的可能,因此下半年稳增长政策会继续加码。

中信建投证券首席经济学家李超认为,2019年下半年国内可能还会有稳增长政策出台,具体包括:1)是从央行的角度看,2019年下半年可能还会有降息,这一点从中央经济工作会议的导向和财政政策的角度看,预计2019年央行依然存在降准。