基差现货折盘面（现货价格和现货折盘面）

基差现货折盘面(现货价格和现货折盘面)+升水,-0.81。

盘面点评:截止收盘,IF1505合约贴水3.84点,IH1505合约贴水6.77点,IC1505合约贴水6.12点。

【现货市场】焦炭方面,第四轮提涨已落地,现货提涨幅度相对有限,港口现货继续去库,但基差逐步收敛,对期价构成支撑。从供需来看,近期环保限产政策持续落地,山东临沂焦炭生产有所好转,河北邯郸个别焦化厂提涨50元/吨,但总体来看,山西地区焦炭限产实际落地,国内焦炭供应收紧;下游钢厂有补库需求,上周焦炭去库存幅度较上周

缓解,整体来看,焦炭供应仍有增量。焦煤方面,产地焦煤价格弱稳运行,山西保供政策逐渐落实,

政策持续落地,内蒙古煤矿开工率较高,主焦煤供应压力不大,期货市场情绪好转,期现价格均有提涨。焦煤供需 焦煤期货基本面变化

逻辑:昨日焦炭现货稳中偏强运行,山西山东等地矿暂未出现大范围限产,焦煤供给平稳,受此影响焦炭

期价上涨,但港口现货提涨,现货继续上行。从供需来看,当前焦化利润仍处于较高水平,在产产能维持高位,若下游按需采购,仍需依赖进口。从现货看,近期焦煤产量增幅

较小,而进口扰动、低硫主焦供应偏紧,焦煤真实需求良好,现货价格近期维持偏强,但受制于下游补库以及进口影响,现货高位运行,后期

将转为震荡。当前焦煤需求受物流制约,煤价处于低位,期货估值处于偏低水平,可做多09合约,止损

约2%。期货上,焦煤现货稳中偏强运行,当前下游采购相对较差,补库较为谨慎,山西及山东焦化厂库存保持低位,山西

停限产消息扰动,焦煤现货提涨,目前现货升水较高,焦煤基本面良好,盘面估值处于偏低水平,但受政策影响,焦煤成本支撑较强,

短期震荡,关注海外疫情进展、国内政策及下游补库情况。

操作建议:区间操作 焦煤期货基本面变化 远月合约短线观望

风险因素:海外疫情好转、国内限产政策放松(下行风险);需求不及预期(上行风险)

震荡偏强

动力煤

动力煤:港口库存持续下降,等待供暖季临近,短期现货仍有支撑

逻辑:1、供给方面:近期陕蒙地区生产有放缓迹象,但主产地安全、环保检查仍较多,安全检查较多,实际产量有回落;2、需求方面:下游电厂库存持续下降,当前水电结束,沿海煤炭日耗环比

下降,需求好转,且高卡低硫煤供应仍存,下游采购较多;3、库存方面:供需基本平衡,电厂库存下降,且港口库存保持低位,产地增产预期强烈,进口煤限制

持续;4、利润方面:现货低位,需求较弱,预计价格短期仍有支撑。5、基差方面:现货价格回落,期货升水较高,且现货仍有较强支撑,市场预期较好,期货大幅上涨,不过情绪面偏弱,或关注现货成交

量;